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            硅宝科技投资亮点


            投资亮点: 1、公司将通过募投项目建设,在现有产能的基础上增加1.8万吨年产能,使公司总产能达 到2.8万吨/年以上规模 2.8万吨 特别关注有机硅室温胶在太阳能、 2.8万吨/年以上规模。同时公司特别关注有机硅室温胶在太阳能、风能等新兴领域的应用 特别关注有机硅室温胶在太阳能 风能等新兴领域的应用, 加大研发投入,待产品成熟后可能成为公司新的利润增长点。 2、大客户增多 大客户增多,渠道在拓展。2010年开局就确定了3000万元左右结构胶的销量,是公司结 大客户增多 构胶的客户结构的质的变化,该订单有很好的示范效应。 3、借力于汽车产业 借力于汽车产业,有效拓展新领域。中国汽车保有量每千人不到50辆,与世界平均每千 借力于汽车产业 人120辆相差甚远,汽车用有机硅密封胶在未来几年将持续高速增长。 汽车用有机硅密封胶在未来几年将持续高速增长。 汽车用有机硅密封胶在未来几年将持续高速增长 风险提示: 原材料价格波动风险;市场竞争加剧的风险;核心技术泄露的风险。 【2010-04-29】 事件:硅宝科技 硅宝科技近日取得由国家知识产权局颁发的发明专利证书1项。 专利名称:单组分水分 硅宝科技 散性室温脱水硫化硅酮密封胶的制造方法。 点评:目前公司主要从事有机硅室温硫化硅橡胶研发、 生产和销售,近两年超过90%的营业收 入来源于有机硅室温胶,有机硅室温胶近三年收入复合增长率为46.88%。 由于具有研发及销售优 势,公司产品的市场占有率将不断提高。公司有机硅中空玻璃密封胶拥有自身专利技术,性能优 良,对原有材料具有很强的替代作用,目前已经成为南玻集团的主要供货商。此次据悉获得发明 专利证书的单组分水分散性室温脱水硫化硅酮密封胶制造方法,专利号:ZL200710049060.2。有 效期为二十年。此项专利获得也证明了公司研发能力进入了新的阶段。 建筑节能是公司目前最大的亮点,具有很强保温功能的中空玻璃近年来实现了 40%左右的高速 增长,并且我国的建筑节能政策正在酝酿出台,中空玻璃将会得到政策的支持,从而实现稳定 快速发展。 ,我国产业调整政策中,新材料作为主要方向被列为国家重点发展领域,公司的有机硅室温胶 作为化工新材料,逐步替代进口产品,属于政策大力鼓励发展的方向。公司的产品属于有机硅 下游领域,从行业发展周期上讲,正处于黄金发展期。首先,有机硅行业上游发展迅速,中间 体DMC价格很难再实现高位行情,成本将保持较低水平;其次,我国下游终端产品发展不足,尤 其高端产品始终非常紧俏,竞争还不充分。因而,我们预计下游企业将变被动为主动,利润空 间也将不断扩大,建议投资者积极关注。 公司是目前国内唯一一家集有机硅室温胶生产、研发和制胶专用生产设备制造于一身的企业, 形成了以有机硅室温胶为主, 制胶专用生产设备为辅的业务结构。 当前有机硅温室胶市场广阔, 预计未来5年市场复合增长率为13.5%。硅宝科技作为国内少数几家能参与中高端产品竞争的国 内企业,将充分受益于市场快速发展,而募投项目达产将进一步巩固公司的竞争优势。二级市 场,该股温和增量走高,短线有望向上突破,继续持有。 (二)有机硅室温胶行业概览 1、有机硅室温胶产业链概述 有机硅材料是一类性能优异、功能独特、用途极广的新材料,为高分子新型材料中产业规 模最大的行业之一。有机硅聚合物是含有硅元素的众多高分子化合物的总称,因主链以硅氧键 (-Si-O -)组成,侧链带有有机基团,兼具无机和有机聚合物的双重性能,性能独特。 有机硅产品包括硅油、硅橡胶、硅树脂和硅烷偶联剂四大类。有机硅产品因具有电气绝 缘、耐辐射、阻燃、耐腐蚀、耐高低温,以及生物相容性好等优良特性,使其在航天、航空、 汽车、战车、舰船、建筑、电子、电气、纺织、造纸、医疗卫生、食品、日用化学品等有着广 泛的应用。可以说,有机硅材料是一种关系着技术革新、国防现代化、国民经济发展及人民生 活水平提高的新材料。 有机硅室温胶产业链为:硅矿、金属硅、有机硅单体、中间体、聚有机硅氧烷、有机硅室 温胶制品等。甲基氯硅烷是最主要的有机硅单体,是一系列有机硅产品生产的基础;以二甲基 二氯硅烷单体为主要原料,经过水解合成,形成以DMC或D4为主的环状中间体,DMC或D4开环聚 合,生成不同聚合度的聚有机硅氧烷;聚有机硅氧烷与补强剂、填料、交粘剂、催化剂等混

            硅宝科技

            配,便可以制备有机硅室温胶。 公司的产品有机硅密封胶处于有机硅室温胶产业链的制品阶段,为硅橡胶中的室温硫化硅 橡胶(RTV),室温硫化硅橡胶能在室温下无须加热、加压即可就地发生固化交联反应,使用 极其方便。有机硅室温胶是由α,ω-二羟基聚二甲基硅氧烷(俗称107硅橡胶)作为基胶(生 胶)、配合补强填料、交联剂、催化剂、添加剂等在特殊工艺条件下制得,包装在密闭容器 中,使用时不需加热,在室温下即可硫化成橡胶弹性体。有机硅室温胶通常采用现场施工,除 具有有机硅产品的共有特性外,还具有使用方便、种类繁多、适用面广等优点。公司产品目前 主要应用于幕墙、中空玻璃加工、门窗密封、防水、机场道桥等建筑领域以及工业领域如汽 车、电子、电力等。 2、有机硅室温胶的主要应用领域 (1)建筑领域的应用 有机硅室温胶在建筑领域的应用始于20世纪六十年代初。有机硅室温胶具有优异的耐老化 性能,在自然条件下可使用50年以上,具有多种颜色,能与各种建筑材料的颜色相匹配,使得 建筑外表美观,对建筑材料具有良好的粘接性,且施工简便,种种应用上的显著优势使得有机 硅室温胶在建筑业取得成功。 在房屋建筑上的结构性应用。有机硅建筑结构胶、有机硅耐候密封胶用于粘接、密封,能 够可靠保证建筑幕墙在气流、风压、冰雪、自重等荷载下的结构强度和刚度。硅酮建筑结构胶 用于将幕墙牢固持久地粘结在铝框料上,而硅酮耐候密封胶用于幕墙面板之间的伸缩缝的填 充。硅酮建筑结构胶是弹性体,能在因地震等偶发因素引起建筑物严重震动变形时,能够被拉 伸或压缩20%不被损坏,并有效减少幕墙震动的强度和频率。硅酮耐候密封胶具有良好的耐 水、耐高低温、耐老化的性能,通过它的柔性连接,能消除应力集中并能补偿机械连接难以承 受的接缝位移,使幕墙在平面内承受1%的大变形。 在房屋建筑上的密封应用。如高层建筑物嵌板和内墙接缝,门窗框架和门窗玻璃的接缝, 预制混凝土板、大理石等的接缝,超净厂房和冷库的接缝,厨房周围空隙的填平,淋浴房、浴 盆、便池周围的密封等。墙壁及屋顶出现裂缝时也可用它来修补。 在门窗节能玻璃加工中的应用。节能门窗的保温隔热和密闭技术是我国鼓励发展的重点节 能技术之一,而中空玻璃则是门窗节能材料的代表。在中空玻璃二道密封上,有机硅室温胶的 耐老化、使用寿命、环保等综合性能大大优于聚氨酯或聚硫密封胶,因此,越来越多的中空玻 璃二道密封胶都选用了有机硅室温胶。 (2)主要工业领域的应用 在汽车、电力和电子等主要工业领域,有机硅室温胶正迎来广阔的发展前景。在汽车及其 他运输工具制造方面的应用。主要指现场成型密封垫圈和汽车发动机、风挡玻璃、门窗框架、 反光镜、排气管、车灯、仪表、集装箱、车箱及其他易受水淋设备的粘接密封。有机硅室温胶 具有优异的耐水性和耐润滑油性,可用于水泵、水箱等以水为介质的体系和发动机、齿轮箱、 凸轮箱、变压器、液压系统等以润滑油为介质的体系。 在电力方面的应用。有机硅室温胶由于具有优异的绝缘保温性能,热膨胀系数较低;防水 性能使固化后胶体能有效阻止冷凝水进入;耐腐蚀性可保证在酸、盐环境下长期工作;卓越的 耐老化性令其使用寿命可长达50年,因此主要用于绝缘防潮密封、环保防腐,电缆附件制品的 包封、粘接等方面。 在电子与无线电工业上的应用。有机硅室温胶广泛用于该领域的包封、灌注、粘接、浸渍 和涂覆等。用有机硅室温胶对集成电路、微膜元件、厚膜元件、电子组合件或整机进行灌封, 胶层内元件清晰可见,可准确侦探元件参数。用有机硅室温胶作粘接、固定、填缝、密封之 用,绝缘、防漏、防震性好,可在苛刻条件下长期使用。此外,有机硅室温胶还用于高压变压 器、高压厚模电阻等各种电子元器件的灌封、涂覆。 (3)在其他工业领域的应用 有机硅室温胶自问世以来,受到各行业的关注,除了在传统建筑领域、主要工业领域的应 用,还广泛应用于机场道桥、航空航天、太阳能、医药卫生、食品、机械加工、玩具制造等各

            个领域。而且随着生产制造能力和人们消费水平的提高,有机硅室温胶的应用领域还将源源不 断地被发现,新产品、新用途将层出不穷。 在公路、机场、道桥等水泥板块接缝中的应用。高速公路上,在间隔一定距离设置的膨胀 接缝(防止随季节变化而产生伸缩效应)中填入弹性密封剂,以防止雨水和腐蚀性液体渗入。 以往常用的公路、机场、道桥接缝密封剂是沥青,价格便宜,其使用寿命不到一年;近年来大 量使用聚硫或改性聚氨酯胶,由于其耐老化性能不高,使用寿命一般为两到三年;而使用有机 硅室温胶虽成本较以上材料稍高,但因其具有优异的耐老化性,维修费用低,使用寿命长,一 般为十年以上,是道桥、机场嵌缝的理想材料。 在航空航天方面的应用。使用有机硅室温胶作为该领域的密封胶和腻子,能够经受航空航 天中剧烈的冷热交变、烧蚀、辐射等苛刻的条件。以有机硅室温胶为基础的耐烧蚀隔热涂层的 热导率小、施工方便,可用于火箭的尾喷管及返回式航天运载器免受烧蚀的绝热材料,也是制 作宇宙飞行器部件的重要材料。 在太阳能方面的应用。由于有机硅室温胶的耐紫外线老化、耐高低温老化能力,大量用于 太阳能产业中组件的密封,使得太阳能组件在数十年内都保持良好的密封性能。 在医学上的应用。由于有机硅室温胶具有优良的综合性能,特别是无毒、无味、生理惰 性、对杀菌剂稳定等,在医学上获得了广泛的应用。如整形、齿科印模材料;填塞患有肿瘤的 血管,使肿瘤死亡;或用于制造人工角膜、接触镜等。其他应用。有机硅室温胶配成溶液或乳 液处理纸张,可使其具有防粘性能,作为生产泡沫塑料、人造革时的衬垫纸使用,也可以包装 粘性物料和作为自粘性商标和标签的背衬纸、压敏胶的背衬纸等。还可用于人造革成型的印模 材料,花纹细致、仿真性好;亦可用于工艺美术品、古文物等复制原型的软模材料;可作为硬 质或半硬质的聚氨酯、聚酯、聚氯乙烯、环氧树脂、石蜡、低熔点合金、石膏等注型材料。 3、有机硅室温胶行业主要发展趋势 有机硅室温胶是有机硅材料的一大类,作为一类特种高性能高分子新材料,其消费水平与 国民经济的发展和人民生活水平密切相关。根据国家统计局和CNCIC的统计,我国有机硅室温 胶产品消费总量2002~2008年均增长率18.4%,远高于我国同期GDP的年均增长率。在2008年我 国有机硅产品的消费中,有机硅室温胶约27.5万吨,占有机硅产品总消费的47.5%,硅橡胶总 消费量的59.4%。有机硅室温胶工业总产值达到43亿元,其中建筑用胶产值约24.2亿元,工业 用胶约10.5亿元,模具和其他用胶约8.3亿元。根据中国氟硅有机材料工业协会和CNCIC的统 计,2008年美国有机硅人均消费量为1.051千克,而我国仅为0.276千克,约为美国的1/4,同 期美国有机硅室温胶人均消费量为0.35千克,我国仅为0.12千克,约为美国的1/3,可见有机 硅室温胶在我国有广阔的市场空间。 由于传统的大宗下游产品附加值正在迅速下降,高附加值下游产品的深度开发将成为有机 硅室温胶产业的主要发展方向,这就对企业的研发能力提出了更高的要求。世界有机硅下游产 品发展趋势是通过改变交联方式、改进加工技术、添加新型添加剂以及采用改性技术等使有机 硅产品向高性能、多功能和复合化方向发展。对于目前国内规模较大的有机硅室温胶生产企业 而言,是否有足够的技术力量保持企业继续快速发展而不至陷于低价竞争的泥沼,也是一个关 乎生死存亡的重要问题。 建筑领域中,有机硅室温胶替代其他粘结剂的趋势己愈来愈明显。有机硅室温胶性能卓 越、环境友好,长期以来由于价格高昂,大大限制了其使用范围,在上世纪八十年代以前在我 国仅用于航空航天等国防军工用途,但随着中国建筑幕墙行业和建筑装饰行业的迅速发展,相 辅相成地推动了国产有机硅结构胶、接缝胶和门窗密封胶等产品产量的迅速增长,应用技术的 突破引起上游原料大规模扩建而导致价格的逐渐下降(如,DMC2008年均价较2005年下降约 30%),从而带动了全线有机硅室温胶产品的市场扩大。随着石油等不可再生能源的逐渐枯 竭,其价格不断上涨的趋势将难以逆转,聚硫、聚氨酯等其他石油基高性能粘结剂/密封胶, 在价格上的优势正逐步丧失。近年WTI原油现货价格与有机硅上游原材料DMC走势如图所示。尽 管最近半年多来,国际原油价格由于严重金融危机的影响出现了非理性下跌,但原油是不可再 生的稀缺资源,其价格上涨的趋势难以改变,因此石油基高性能粘结剂/密封胶售价由于原材

            料的上涨而不断走高的趋势亦将持续,这对非石油基类高分子材料――有机硅室温胶将是长期 利好。 (三) 市场竞争状况与市场容量分析 1、行业竞争格局和市场化程度分析 有机硅室温胶行业在欧美等发达国家起步较早,在20世纪五十年代初已实现工业化,属于 技术密集型产业。国内有机硅室温胶工业化起步晚,由于受体制的限制,主要用于国防军工、 航空航天少数领域,从八十年代以化工部晨光化工研究院(国家有机硅工程中心)为代表的国 内专业研究机构,对军用产品向民用产品转化进行研究,从20世纪九十年代以后才逐渐形成规 模化生产。上世纪九十年代中前期,国外产品占据绝大部分的市场份额。1997年颁布了强制性 国家标准GB16776-1997 《建筑用硅酮结构密封胶》,并由原国家经贸委牵头成立的硅酮结构 胶领导小组对国内外生产企业和产品进行生产认定制度,而原来在国内广泛使用的几个国外产 品由于不符合强制性国家标准而被禁止使用,市场格局发生巨大变化。目前国内厂家占据73% 左右的市场份额,但他们主要集中于建筑等传统领域的竞争,而汽车、电子等其他工业领域的 中高端产品主要依靠进口或由在华外资企业生产,本公司是少数几家能参与中高端产品竞争的 国内企业之一。 根据CNCIC的统计,目前我国有机硅室温胶生产企业有40多家,其中规模在2万吨/年以上 的有4家,总生产能力为10万吨/年,占全国总产能的28.6%;1~2万吨/年以上的有11家,其总 生产能力为11.8万吨,占全国的总产能的33.7%。2009年本公司有机硅室温胶设计生产能力为 10,000吨/年。我国有机硅室温胶现有产能合计已达35万吨,总体产能利用率为78.6%。 根据交联体系的不同可以把有机硅室温胶产品划分为几个档次:脱醋酸型产品档次最低, 多用于普通门窗胶的生产,在2008年我国生产的有机硅室温胶中,约有50%的产品为该类产 品;脱酮肟型产品为中端;脱醇型产品居于中高端,幕墙结构胶通常属于该体系,目前国内能 生产脱醇型产品的厂家不超过10家;高端产品包括脱羟胺型、脱酰胺型、脱丙酮型等产品,多 用于电子、道桥、航空航天等领域,有高端产品生产研发能力的国内厂家仅有2-3家,本公司 为其中1家。目前,我国有机硅室温胶在低端产品呈现充分竞争格局;而中高端产品,特别是 高端产品,其竞争关键取决于企业是否具有针对不同的用户和不同的应用条件提供适当的产品 和服务,最大限度地满足用户的需求的能力。由于国内大部分企业因自身研发能力不足,无法 参与到高端产品竞争中,目前仅有为数不多的国外企业和国内少数厂家能参与到国内高端产品 的竞争之中。通过了解下游客户实际生产中遇到的问题,借助自身强大的研发力量寻找有机硅 室温胶解决方案,从而推出专门针对客户具体问题的高价值产品体系,这将成为有机硅室温胶 生产企业新的经营模式。 关于行业内的主要企业、本公司面临的主要对手详见本招股意向书第六节 三、(一)"公司在有机硅室温胶行业的竞争地位"。 2、进入本行业的障碍 (1)产品差异技术壁垒 不同细分领域的新应用对有机硅室温胶的产品性能有千差万别的需求,有机硅室温胶可以 通过采用不同的交联方式、工艺技术、添加新型添加剂以及采用改性技术实现不同的比重、硬 度、强度、流动性、触变性、挥发性、透气性等,以及具有阻燃、导电、导热、耐烧蚀等一项 或兼有数项特殊性能。但这完全依赖于厂商对有机硅室温胶产品各项性能指标的控制和调整能 力。有机硅室温胶的配方和生产工艺的掌握、技术研发体系的建立需要长时间的积累和聚集, 缺乏研发储备的厂家难以生产出适应细分需求的产品。同时,高端产品往往需要面对迅速变化 的市场需求,企业需要倾听客户的意见,及时寻找、发现和挖掘客户的渴望与不满及其可能发 生的演变,建立快速反应机制以对市场变化作出及时反应,在原有技术储备上针对客户的要求 作大量的研发和改进,迅速形成产品。此外,高端产品中往往存在明显的先发优势,技术领先 者还将获得市场增长的大部分份额。因此,没有深厚的研发技术支撑根本无法参与高端产品的 竞争。 (2)服务的壁垒

            有机硅室温胶产品作为新型材料其用途广泛,但也正因其新,所以如何指导客户在使用中 最有效最恰当地发挥产品的特性,满足其应用需求,也是摆在厂商面前的一个重要课题。这将 促使厂商与分散应用领域的下游客户之间建立长期互动的关系,从实现销售转变为实现对顾客 的责任与承诺。通过大量后续服务的专业性又往往带动客户再次购买,提高顾客忠诚度,创造 新的需求,提出新的应用。各种应用领域行业经验的形成与积累、具有研发背景的专业性服务 团队的构建并非一朝一夕所能实现,这对新的行业进入者构成较高的壁垒。 (3)销售网络的壁垒 有机硅室温胶行业的传统产品,如普通门窗密封及装饰装修用产品,已有大量的厂家进行 生产,竞争充分。这就要求企业在保证质量的前提下,努力降低客户的购买成本,建立庞大的 销售网络,提高客户购买的便利性。而现有厂商对市场网络已经进行了充分的挖掘和控制,使 新进入者在短时间内很难建立起高效便捷的市场网络,对其销售造成很大的困难和障碍。 (4)专业人才的壁垒。 有机硅材料是一种新型材料,其应用性很强,专业人才需要经过多年的摸索、培训和实 践,因此本行业专业人才少而集中。由于本行业的特殊性,国内高校很少设立相关专业,即使 高学历人才也需要长期的从业经验,才能很好地胜任有机硅产品的研发工作,或形成敏锐的市 场洞察能力。 3、市场供求状况及变动原因 (1)市场供求状况 2002年~2008年的6年间,随着我国有机硅室温胶市场的高速发展,外国有机硅生产企业 纷纷在国内设置生产基地,而国内生产厂家也大幅进行产能扩张,行业产能年均增长率为 17.9%,产量年均增长为17.3%。截止至2008年,我国有机硅室温胶总产能达到35万吨,总产量 达到26万吨。而消费量达到27.5万吨,存在一定的供应缺口。 未来10年是我国经济社会发展的重要时期,为实现全面小康的奋斗目标,我国在优化结 构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上,稳步提高居民消费率、全面改善人民生活、形 成节约能源资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式,这为有机硅室温胶的应用 技术开发和进一步发展提供了巨大的市场空间和发展机遇。未来随着我国有机硅中间体供应量 的进一步增加,我国有机硅室温胶产品将走入寻常百姓家,预计其需求量在未来5年仍将保持 在年均13.2%快速增长,其市场推动力仍主要在建筑和工业领域。有机硅室温胶由于各类产品 的功能差异较大,应用领域也不尽相同,因此在市场供求方面也体现出不同特点。 A. 在建筑领域上的市场供求状况有机硅室温胶最大的消费对象是建筑行业。无论在美 国、日本或欧洲,建筑业用硅橡胶的消费均一直居于首位,在2006年分别占各地区总消费量的 44%、38%和40%(资料来源:有机硅材料,2008,22(5)261~267)。随着我国城镇化的深化 发展,建筑业仍将处于长期增长的发展趋势,有机硅室温胶在建筑业的需求也将呈现长期增长 态势。 有机硅室温胶在建筑领域的应用目前主要包括建筑幕墙、房屋建筑的密封和门窗节能玻璃 加工三个方面。 2008年,建筑幕墙领域消耗的有机硅室温胶约6.1万吨,占我国全部有机硅室温胶消费量 的22.2%,预计未来5年年均增长率为5%;门窗密封和装饰装修领域消耗的有机硅室温胶合计 6.1万吨,占我国全部有机硅室温胶消费量的22.2%,是市场容量最大的应用领域,预计未来5 年年均增长率为10.6%;中空玻璃加工领域消耗的有机硅室温胶合计2.4万吨,占我国全部有机 硅室温胶消费量的8.7%,预计未来5年年均增长率为20%。中空玻璃加工将成为有机硅室温胶在 建筑领域中需求增长最快的一项应用。 建筑领域集中了有机硅室温胶传统的大宗产品,生产厂家众多,技术普遍成熟,竞争充 分。未来五年,该领域的有机硅室温胶产量和消费量均有所增长,但产量增长将更快,预计从 2011年开始我国建筑用领域室温硅橡胶总体将出现供大于求的情况,有一部分产品将出口到国 际市场。下表为2008~2013年我国有机硅室温胶在建筑领域的供需预测。 B. 在主要工业领域上的供求状况

            在汽车及其他运输工具制造领域。2008年我国汽车产量已达934.5万辆,2001~2008年均 增长率达到22.7%,我国汽车产量已超过美国位居世界第二。根据国外的最新研究,增加有机 硅材料在汽车零部件方面的用量,可以大幅度提高汽车的安全性能,在美国,每台汽车上有机 硅材料有超过40项以上的用途,因此汽车产量和单车用量水平的提高都将推动汽车工业对有机 硅室温胶需求的增加。2008年汽车领域消耗的有机硅室温胶合计2万吨,占我国全部有机硅室 温胶消费量的7.3%,预计未来5年年均增长率为30%。 在电子与无线电工业领域。目前我国是全球最大的电子产品生产国,产品行销世界各地, 1999年以来电子元器件行业收入的年均增长率保持在30%以上。2008年电子领域消耗的有机硅 室温胶合计2.2万吨,占我国全部有机硅室温胶消费量的8%,预计未来5年年均增长率为23%。 在电力领域。2008年电力领域消耗的有机硅室温胶合计1.2万吨,占我国全部有机硅室温 胶消费量的4.4%,预计未来5年年均增长率为25%。主要工业应用领域中,客户对有机硅室温胶 产品的性能和技术指标要求千差万别,要求生产企业具有很强的研发技术实力,国内仅有少数 本土企业能提供这样的产品,因此主要依靠进口或由在华外资企业生产。由于产品的差异性及 存在供不应求的情况,因此客户对能满足其要求的产品价格通常有较高的承受能力。下表为 2008~2013年我国有机硅室温胶在上述主要工业领域中的供需预测。 (2)行业产能扩张情况 由于有机硅室温胶市场容量不断扩张,近年来有机硅室温胶行业上游有机硅单体及中间体 企业纷纷将产业链向下游延伸,陆续建设有机硅室温胶生产装置。除此以外,我国现有的有机 硅室温胶生产厂家也将会根据市场情况适时地建设有机硅室温胶生产装置,扩大产能,形成对 制胶专用生产设备的有效需求。 4、行业利润水平变动趋势及变动原因 近几年我国有机硅室温胶平均价格与DMC平均价格变化趋势基本一致,总体来说呈下降趋 势,但有机硅室温胶价格变化比较平稳,而DMC价格波动较大。有机硅中间体DMC是制造有机硅 室温胶主要原料107硅橡胶的主要材料,其价格走势与107硅橡胶基本一致,市场上通常以DMC 价格每吨加价1,000元左右作为107硅橡胶价格。行业利润水平总体保持稳定。 由于产品档次不同,市场对技术含量较高品种,如幕墙结构胶、汽车胶、电力环保胶等有 更高的价格承接能力,优势企业的毛利率水平要远高于行业的平均水平,这也与有机硅室温胶 行业产品种类繁多、不同产品的毛利率差别较大的特性有关。因此,对于生产厂商来说,通过 调整产品结构增加产品附加价值能够获得相对于行业平均水平更高的利润空间。 (四) 影响行业发展的有利和不利因素 1、有利因素 (1)产业政策鼓励 在《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录(2000年修订)》和《产业结构调整 指导目录(2005年本)》中,有机硅产业均被列为鼓励类产业。在《国家中长期科学和技术发 展规划纲要(2006~2020年)》也提出积极发展基础原材料,研究开发满足国民经济基础产业 发展需求的高性能复合材料的制备技术、具有环保和健康功能的绿色材料均被列入优先主题。 有机硅密封材料、特种功能材料还被列入《"十一五"国家高技术研究发展计划(863计 划)》、《国家高技术产业发展"十一五"规划》以及四川、浙江和江西省的"十一五"发展规划 或专项发展规划。国家、地方产业政策及相关行业的产业政策支持,给作为新材料的有机硅室 温胶提供了广阔的发展空间。 (2)市场对节能环保产品的需求 随着《节约能源法》的颁布和修订,对新建建筑制定强制性的节能标准、对原有建筑进行 节能改造,创造了市场对节能型围护结构(墙体、窗体等)和高效耐久性密封胶的巨大需求。 在节能环保政策推动下,随着消费者对节能环保产品的认识日趋成熟,消费者的这种潜在需求 是推动节能环保产品市场发展的重要因素。 (3)可持续发展的理念推动 有机硅室温胶在室温下便发生硫化反应,无需溶剂,不会排出有毒有害气体,在生产和使

            用的过程中均对环境友好。有机硅生产不以石油、天然气等不可再生的稀缺资源为主要原材 料,相反,其主要物质硅元素在地壳中含量极为丰富。世界能源危机的持续,使可持续发展的 理念广为世界各国政府和人们所接受,正推动着有机硅产品的使用和对其他石油基高分子聚合 物的替代。 (4)对上游原材料反倾销的力度逐步减弱 2004年7月,商务部对原产于日本、美国、英国和德国的进口初级形态二甲基环体硅氧烷 进行反倾销立案调查,2005年9月商务部初裁决定向进口经营者收取保证金,2006年1月终裁决 定对涉案公司征收13%-22%的反倾销税。由于国内外原材料供应结构发生变化,我国对部分涉 案公司硅氧烷的反倾销税率下调,由2006年1月的最低13%下调至2008年4月的5.4%。反倾销税 的下调引起原材料价格水平稳中有降,为有机硅室温胶行业降低产品成本提供了良好的基础。 (5)国内上游原材料产能扩大,供应稳定性增加 有机硅单体行业经过一系列的反倾销裁决,国外产业巨头对华策略已由单纯遏制转变为竞 争与合作并存,纷纷采用在中国国内直接投资建厂的方式大量扩产,2006年瓦克与道康宁在张 家港投资兴建了超大型有机硅与白炭黑项目,一期工程已于2008年11月投产。同时,国内有机 硅单体生产厂家也积极通过资本运作扩大势力范围,2006年中国蓝星(集团)总公司通过收购 法国罗地亚公司的有机硅业务快速发展成为世界第三大有机硅公司;2007年新安化工集团与美 国迈图公司成立由新安控股的有机硅公司共同建设大型的有机硅生产装置。另有十几家国内企 业正在建设大型的有机硅原材料生产项目,并陆续投产。中国北方公司属下的泸州硅峰公司的 第一期有机硅单体项目已经投产,其二期项目正在建设中。国内上游企业产能不断扩张,原材 料供应稳定性增加,价格正逐步下降。 (6)下游应用行业需求持续增长 随着国民经济的发展,下游应用行业将持续稳定增长,各种住、行、消费结构升级,包括 建筑业、装饰装修业、汽车制造及交通运输业、电子信息及电力、太阳能能源产业的增长,将 带动对有机硅室温胶的强劲需求。 (7)出口退税率提高将扩大国际市场需求和利润空间 财政部、国家税务总局发布了财税[2009]43号文《关于提高轻纺、电子信息等商品出口退 税率的通知》,有机硅产品出口退税率自2009年4月1日起上调,由5%上调至13%,此举将扩大 有机硅产品出口企业的利润空间,有效增加有机硅室温胶的国际市场需求。 (8)新应用领域被不断发现 由于有机硅材料的性能优异,其应用范围不断扩大,不断出现替代其他材料的情况,目前 为止,很少发现有机硅材料被其他材料替代的现象。 2、不利因素 (1)来自国外公司的竞争 近年来国外密封胶生产商纷纷在中国建厂,将其有机硅室温胶生产转移至中国,如道康宁 和瓦克在张家港,迈图在南通建立密封胶生产装置。中外合资、合作及外商独资企业拥有雄厚 资金、先进技术,在某些高端产品市场上占有较大份额,对内资企业构成一定的威胁。 (2)金融危机的影响 席卷全球的金融危机引起世界经济景气度下降,国内各行业经济增长均出现明显下滑,有 机硅室温胶的主要应用行业包括建筑、电子等行业也不例外,对行业的应收账款周转和资金安 全构成一定影响。 (五) 行业特点 1、技术水平 我国有机硅室温胶自上世纪九十年代产业化以来,技术越来越成熟,其反应的基本原理相 似,均由基胶(生胶)、补强填料、交联剂、催化剂、其他添加剂在不同工艺下混合而成。单 组分产品在真空无水条件下由摩尔质量较高的线性硅氧烷(基胶)和补强填料、交联剂、催化 剂、其他添加剂按不同的比例和顺序进行搅拌和混合,经过缩合封端反应生成的活性膏状物, 再经过脱除小分子等后续工艺处理,包装在各种规格密闭容器中,形成成品;使用时,从包装

            中挤出与空气中的水分引发交联反应,形成网状弹性体。双组分产品中分为A组分和B组分,其 中A组分是将基胶和主要补强填料共混、脱气而成;B组分是交联剂、催化剂等活性组分在真空 无水条件下混合、脱气而成;A组分和B组分在一定比例混合发生缩合交联反应,形成网状弹性 体。 配方、原材料和关键助剂的选择和使用、设备、工艺路线、质量控制的差别,决定了行业 内不同档次的研发和生产水平,从而区分开四个层次的技术水平。 (1)第一层次 国外企业多年的经验积累形成了较高的技术水平。他们通常拥有独特的配方,关键原材料 一般由特定供应商提供,而且供应商受控制无法对外销售同类产品;关键助剂由自己合成、为 独享的技术秘密;设备专用并与设备生产商签署保密协定,通过优化工艺路线组合形成较高的 技术水平;产品质量检测体系手段齐备、专业、与实际应用相结合;拥有大量技术储备、具有 前瞻性并引导行业发展方向,有深厚的基础研究背景,并能根据市场要求派生出不同种类、不 同用途的产品。如美国道康宁公司、德国瓦克公司等。 (2)第二层次 国内少数几家企业通过自主研发,替代进口,结合市场需求研发出一批拥有自有知识产权 的民用产品。国内企业拥有独特配方,控制关键原材料和原料供应商,某些关键助剂由自己合 成,并可根据自身工艺流程特点设计制造设备,工艺路线亦不断摸索完善,已形成一定根据客 户需求研发不同性能产品的研发力量,同时正为未来五到十年内的产品进行预研、专利申请和 中试。另外,国内企业针对部分国内高速发展的应用领域,如建筑幕墙,较国外企业研究更为 深入,产品性能更好,能更快、更迅速应变市场变化。其中的代表公司有本公司、广州白云 等。 (3)第三层次 国内一部分企业有一定的研发能力,可以进行部分配方调整,可以根据市场需求做出部分 产品设计,比较注重产品品质,采用了部分进口或国内最好的设备。 (4)第四层次 国内大多数企业基本不具备自主研发能力,利用现有通用技术,生产仅限个别市场容量大 的产品,质量控制意识薄弱,在原材料、助剂的方面不加选择,持续发展能力不强,想方设法 降低成本,陷入低价竞争的局面。 2、行业的季节性 本行业的季节性主要受下游应用领域影响。由于有机硅室温胶超过53%的应用集中在建筑 领域,北方地区建筑的开工率受季节影响较大,因此建筑领域的产品销售也受其季节性影响而 引起波动。但随着应用领域的扩展,其他工业应用的比重增加,行业的季节性波动将逐渐降 低。 3、行业的区域性 目前行业收入集中在华东、华北、华南地区,由于这些地区经济比较发达,生产和消费更 为活跃,因此对有机硅室温胶的需求也较其他地区更大。但随着灾后重建的快速推进和西部大 开发战略持续实施,西部地区的工业和建筑业同样在高速发展,对有机硅室温胶的需求预计增 长速度会超过东部地区,为西部地区企业提供了很大的机会。 (六) 公司所处行业与上、下游行业之间的关联性 公司所处的有机硅室温胶行业,上游行业是基础有机硅行业,下游行业广泛,目前包括建 筑幕墙、玻璃加工、门窗密封和装饰装修等建筑行业和汽车制造以及交通运输、能源、电子信 息、航空航天、照明、制冷、医疗等行业。 1、有机硅室温胶行业与上下游行业之间的关联性有机硅室温胶就整个有机硅行业来说, 与上游行业的关联性逐渐降低,上游行业的主要影响体现在本行业采购成本的变化。若上游产 品供应趋紧则公司原材料价格上升,可能降低本公司的毛利;若上游产品供应紧张缓解原材料 价格回落,则公司有机硅室温胶产品毛利可能提高。随着国内上游行业的不断发展,有机硅室 温胶行业所需的大多数原材料都可以从国内得到充足的供应。

            下游行业对有机硅室温胶行业的发展具有较大的牵引和驱动作用,他们的需求变化直接决 定了有机硅室温胶行业未来的发展状况。我国经济一直保持平稳较快发展,拉动了各种住、 行、消费结构升级,包括建筑业、装饰装修业、交通运输业、电子信息及太阳能产业的增长, 都将拉动对有机硅室温胶的需求,使有机硅室温胶行业保持较高的增长速度。 2、主要上下游行业发展状况对本行业及其发展前景的有利和不利影响 (1)上游行业的发展对有机硅室温胶行业的影响 目前国内上游原材料从单体、中间体、基础聚合物多为一体化生产,处于寡头垄断的状 况,有机硅中间体业内两大生产厂家江西星火有机硅厂和新安股份合计占国内企业目前行业产 能的45.2%、产量的73.2%。但国产产品仍不能满足国内市场需求量,每年都大量从国外进口有 机硅中间体,2008年国内有机硅中间体自给率仅为55.4%。国外有机硅中间体的生产主要集中 在道康宁、瓦克、迈图、信越等少数几家大公司手中。自2004年以来我国实施对有机硅初级聚 合物(初级形态二甲基环体硅氧烷)的反倾销,曾使国内单体及中间体价格大幅上涨,但随着 国内新建项目的陆续投产,2008年反倾销税部分下调,国内原材料价格水平稳中有降。 我国近年有机硅单体及中间体生产能力和产量发展很快,目前有机硅单体新建拟建项目产 能约141万吨/年,其中计划于2009年投产的有38万吨/年。在西南地区,四川硅峰有机硅材料 有限公司一期3万吨/年有机硅单体项目(折合中间体1.4万吨/年)于2009年1月开车,其二期7 万吨/年单体项目(折合中间体3.3万吨/年)正在建设,预计于2010年6月建成投产。四川硅峰 有机硅材料有限公司的有机硅中间体项目建成后可很好地解决西南地区有机硅产品的原料供应 问题。 2013年上述新建项目全部建成并投产后,我国甲基单体总产能将达208.2万吨/年,折合有 机硅中间体97.9万吨/年,将出现供过于求的局面。初级聚合物107硅橡胶的供应状况和价格变 动趋势,与中间体DMC基本保持一致。基础原料的产能扩增,为有机硅室温胶行业提供了充足 的原料供应。 除有机硅中间体DMC、D4和基础聚合物107硅橡胶外,生产有机硅室温胶时还需用有机硅交 联剂、硅烷偶联剂、碳酸钙及气相法白炭黑等原材料。这些原材料在国内的生产均能满足有机 硅室温胶的生产需要,随着产能和产量的提高,价格呈现缓慢下降的态势。 (2)下游行业的发展对有机硅室温胶行业的影响 由于有机硅材料的优越性能,有机硅室温胶用途众多,下游行业大多为国家重点支持和发 展的行业,总体发展形势良好。随着有机硅室温胶性能的进一步开发和优化,其下游应用领域 将进一步拓宽,也将增加对有机硅室温胶产品的有效需求。

            【2.行业动态】 (一) 行业管理体制与产业政策 1、行业主管部门及监管体制 目前,国内有机硅行业基本上遵循市场化的发展模式,国家发改委、国家工信部承担行业 宏观管理职能,主要负责制定产业政策,指导技术改造。中国氟硅有机材料工业协会承担行业 引导和服务职能,主要负责产业及市场研究、对会员企业的公众服务、行业自律管理以及代表 会员企业向政府部门提出产业发展建议等。 2、主要产业政策 有机硅橡胶产品作为一种新型环境友好型高分子材料,由于其耐高低温、电气绝缘、耐紫 外线、耐候、耐水、阻燃、耐腐蚀、生理惰性、生物相容等方面均有着其他产品不能与之相比 的优越性能,在诸多领域有着广泛的应用,为典型的高分子新材料,各主要发达国家均鼓励发 展本国的有机硅产业。我国政府也已经把有机硅产业作为国家优先鼓励发展的产业。在《当前 国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录(2000 年修订)》和《产业结构调整指导目录 (2005 年版)》中,有机硅产业均被列入鼓励类产业。 有机硅室温胶作为胶粘剂、密封剂、现场成型材料等在国民经济各部门中获得了广泛应

            用。其中,在建筑业中的应用最为广泛和成熟,在《产业结构调整指导目录(2005 年版)》 中,建筑密封材料被列入建材行业的鼓励类产业。硅酮胶作为幕墙装配系统的一部分与其它构 件共同起着结构性作用,硅酮胶的质量关系到建筑安全。因此,国家于1997年颁布了强制性国 家标准GB16776-1997 《建筑用硅酮结构密封胶》,并由原国家经贸委牵头原国家建材局、原 国家技术监督局、原建设部、国家工商总局、原国家商检局等六部委局组成领导小? 高泰公司具体情况可以查看公司之前的公告。但公司公告中却没有对高泰公司亏损原因予以说 明。 资料显示,中核公司是我国最大的以核电燃料元件为主导产业,香料、锂钙、锂电池为主 要民品产业,是我国唯一的压水堆核电燃料组件生产基地,国家级企业技术中心。目前高泰公 司生产的锆管产品正是装燃料的“壳”。 显然,中核公司取得高泰公司控股权,为高泰公司核电业务的未来发展打开了想象空间。 安信证券分析师陶学明称,此次股权转让,有助于理顺高泰公司股权利益关系,形成多方共赢 局面。中核公司获得高泰公司控股权;高泰公司核电业务获得支持,有望走出亏损困局;嘉宝 集团有望获得新的利润增长点和增长空间。但目前公司核电资产还停留在“概念阶段”,嘉宝集 团业绩还是依赖于房地产业务。 ,高泰公司为国内目前仅有的能生产锆管的两家厂商之一,而锆管为核电站的主要耗材 中核公 司是我国最大的以核电燃料元件为主导产业,香料、锂钙、锂电池为主要民品产业,是我国唯 一的压水堆核电燃料组件生产基地,国家级企业技术中心。目前高泰公司生产的锆管产品正是 装燃料的“壳”。 中核公司获得高泰公司控股权;高泰公司核电业务获得支持,有望走出亏损困局;嘉宝集团有 望获得新的利润增长点和增长空间。但目前公司核电资产还停留在“概念阶段”,嘉宝集团业绩 还是依赖于房地产业务。 ,公司参股 23.4%的高泰公司股权整合接近完成,其与中国核工业集团、法国法玛通有望深化 合作,共同进军中国核部件产业,预计将于 2011 年开始贡献核能投资收益。公司旗下控股公司 --上海高泰稀贵金属股份公司,主要从事研制、生产核燃料锆合金管、钛、铌及其他稀贵金属 及合金等系列产品。 该公司完成首批重水堆核电站用国产 CANDU-6 型核燃料包壳管; 生产的 120 支 GH3600 航天管的样品交付中国运载火箭研究院,并已顺利通过验收。


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